撰文：Four Pillars
编译：Tim，PANews
关键要点：-
关于韩元稳定币的发展，目前处于什么状态？让我们来解析韩国政府、议会和企业界的立场和最新动向。
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稳定币的本质可归结为一场「净流入与净流出的博弈」。区块链技术拓展了金融服务的普惠性，而对各国政府和企业而言，核心问题在于这种增强的普惠性究竟会吸引更多资本流入，还是导致更多资本外逃，各项政策与战略都必须基于这种推演来制定。
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在这个「净流入与净流出」的框架下，韩元稳定币对政策制定者和企业而言都是一个棘手难题。然而全球金融体系已开始向区块链倾斜。若韩国犹豫不决，恐将在金融创新浪潮中被远远抛在后面。
目前，韩国已提出五项与韩元稳定币相关的独立法案。执政党共同民主党议员闵炳德、安度哲、金贤政和李冈日已提交提案。在野党国民力量党议员金恩惠也提出了一项法案。虽然五份草案的大体框架相似，但在细节上存在差异，例如发行方资格、是否允许支付利息以及抵押要求等。
除立法者的法案外，韩国政府机构金融服务委员会 FSC 也正准备推出第二阶段数字资产法规，其中将包括稳定币监管条例。由于 FSC 会最终将对与韩元挂钩的稳定币拥有最高监管权，业内正密切关注其即将公布的法规草案。
与美国不同，在韩国，如果金融产品的法律框架尚未建立，企业在实践中几乎无法开展任何业务。因此，对企业而言，最关键的问题在于韩元稳定币立法何时能实际通过。
根据韩国第 21 届国会的立法活动报告，政府提案的平均通过时间为 435.2 天，而议员提案的平均处理时长为 657.1 天。金融委员会拟于 2025 年 10 月提交的稳定币法案属于政府提案范畴。即便以此时间点起算，韩元稳定币立法真正落地很可能也要等到 2027 年初。这意味着在此之前，韩国企业乃至外国区块链项目几乎都不可能推进具体的商业计划。
2.利好私有区块链从一开始，我们就主张，韩国的区块链产业要想真正发展，就必须在以太坊或 Solana 等公链上发行韩元稳定币。但目前来看，这一愿景似乎难以实现。
预计将负责监管韩元稳定币的两个公共机构是韩国金融服务委员会和韩国银行。韩国央行的立场很明确：需要推出韩元稳定币，但没有理由仓促行事。他们更倾向于从私有区块链开始，逐步扩展。新上任的金融服务委员会主席甚至表示，韩国应该构建自己的定制区块链，并在此基础上发行稳定币。
他们的立场不无道理。与美元稳定币不同，韩元稳定币面临着外汇法规的高准入门槛和资本外逃风险。从国家经济管理的角度来看，直接在公有链上发行韩元稳定币确实难以管控。