撰文：赵雨荷、李丹，华尔街见闻
鲍威尔 9 月 17 日例行新闻发布会要点总结：
货币政策：今天的行动是一种风险管理类型的降息。FOMC 对降息 50 个基点呼声的支持并不多。
点阵图：极为罕见的经济局势导致联储利率预测分歧大。
劳动力市场：经过修订的就业数据意味着，劳动力市场不再那么稳固。失业率仍然偏低，但已经上扬；就业人口增幅已经放缓，下行风险加重，就业市场指标表明下行风险是实质性的。人工智能（AI）可能是招聘放缓的原因之一。
通胀：关税通胀的传导机制已经放缓，影响的力度也更小。「关税通胀顽固地存在」的可能性降低。预计美国 8 月 PCE 通胀率同比上升 2.7%，预计核心 PCE 同比上升 2.9%。预计服务业将继续存在反通胀现象。长期通胀预期像磐石一样稳固。
美联储独立性：美联储坚定致力维持自身独立性。如果讨论美联储理事库克与美国总统特朗普之间的官司，那将是不合适的；不会针对美国财长贝森特的批评置评、未如他所呼吁的承诺联储内审，但暗示联储可能进一步裁员。在追求双重职责方面，FOMC 仍然是团结一致的。
关税：关税对核心 PCE 通胀数据造成 0.3-0.4 个百分点的「贡献」。
美东时间 9 月 17 日周三，美联储在货币政策委员会 FOMC 会后公布，联邦基金利率的目标区间从 4.25% 至 4.5% 降至 4.00% 至 4.25%，降幅 25 个基点。
这是美联储今年开年以来六次 FOMC 会议首次决定降息，美联储主席鲍威尔在记者会上表示，虽然失业率依然处于低位，但已经略有上升，新增就业岗位减少，就业面临的下行风险也在增加。与此同时，通胀最近有所上升，仍然略高于正常水平。同时，美联储也决定继续缩减所持证券规模。
而他在问答环节则表示，今天联邦公开市场委员会（FOMC）对降息 50 个基点呼声的支持并不多。
你们可以认为，今天的（宽松）行动是一种风险管理类型的降息。
鲍威尔在记者会开场白中说，近期数据显示，美国经济活动的增长已经放缓。今年上半年，美国 GDP 增长率约为 1.5%，低于去年的 2.5%，而这一下滑主要是由于消费者支出放慢。相对而言，企业在设备和无形资产上的投资比去年有所增长。住房市场活动仍然疲弱。
在美联储发布的经济预测摘要中，FOMC 成员的中位预期是 GDP 今年增长 1.6%，明年增长 1.8%，略高于 6 月份的预测。
就业市场方面，鲍威尔表示，8 月份失业率上升到 4.3%，但与过去一年相比变化不大，仍处于相对低位。最近三个月，新增非农就业岗位大幅放缓，平均每月仅增加 2.9 万个。这种放缓在很大程度上是因为劳动力供给增长放慢，原因包括移民减少和劳动参与率下降。#p#分页标题#e#
但他也表示，劳动力需求也已经减弱，目前的新增岗位数量似乎已经低于维持失业率稳定所需的「均衡水平」。鲍威尔说，工资增长虽然仍然超过通胀，但已经持续放缓。
总的来看，当前就业市场的供需双方都在放慢，这种情况并不常见。在这个不再那么活跃、略显疲软的劳动力市场中，就业的下行风险有所上升。
FOMC 的中位预测显示，失业率今年底将达到 4.5%，此后略有下降。
通胀方面，鲍威尔说，通胀率自 2022 年年中高点以来已大幅回落，但仍高于美联储 2% 的长期目标。根据消费者价格指数（CPI）和其他数据的估算，截至 8 月的 12 个月中，总体个人消费支出价格指数（PCE）上涨了 2.7%；去除食品和能源的核心 PCE 上涨了 2.9%。
他表示，这些读数比年初略高，主要是因为商品价格的通胀有所回升。相比之下，服务类价格的通胀则持续放缓。短期内的通胀指标出现波动，部分受到关税的影响。
在未来一年左右，大多数长期通胀预期指标仍符合美联储 2% 的目标。FOMC 成员预测的中位数显示，总体通胀率今年为 3.0%，到 2026 年降至 2.6%，2027 年降至 2.1%。
鲍威尔表示，美国政府政策变化仍在持续，其对经济的影响也尚不明朗。更高的关税已经开始推高某些商品类别的价格，但其对整体经济活动和通胀的影响还有待观察。
他说，一个合理的基本判断是，关税的影响对通胀只是一次性的，会导致价格水平短期上升。但也存在另一种可能性，即通
