作者：Tom Lee
整理：Zen，PANews
10 月 1 日，新加坡 TOKEN2049 现场，Fundstrat 联合创始人兼 CIO、BitMine 董事长、华尔街策略师 Tom Lee 登上 OKX 主舞台，带来主题演讲《自金本位以来华尔街最大的宏观转变》。
近月来，他以连发激进预测再度站上舆论浪尖：比特币有望在宽松周期与四季度季节性驱动下冲击 20 万美元区间，而以太坊年底目标直指 1 万 — 1.5 万美元，堪称“以太坊第一‘唱多人’”。
而在这一次的演讲中，他试图用一条自 1971 年延伸至 2025 年的叙事，解释为什么华尔街、AI 与区块链将汇聚成一个“新拐点”。
华尔街叙事新拐点：2025 或为下一次结构性时刻
Lee 首先以一段“level set”开场。他表示，自己与团队自九年前开始系统研究加密资产，当时比特币约 963 美元。九年后，比特币作为资产类别“进化”，累计回报超过 100 倍。同期英伟达约 65 倍、黄金大致翻了三倍 — — 而以太坊的长期涨幅在他看来更是“超越了比特币”。
从这条“相对收益曲线”，他将镜头迅速拉回 1971 年：尼克松宣布美元终止与黄金的可兑换关系，与金本位告别。在那之后，真正的机会并不只是“做多黄金”，而是华尔街为维持美元主导地位所掀起的金融工程化浪潮 — — 货币市场基金、期货、借记卡、货币与利率互换、指数期货、零息债等一整套工具被创造出来，金融业由此做大做强，时至今日全球市值前 30 的公司中有相当部分是金融机构。
Lee 借此提出他的核心判断：2025 年会再度出现类似 1971 年的结构性时刻。
在他勾勒的这条“新 1971 路径”上，关键变量是“华尔街 × AI × 区块链”。他认为，美国监管与立法层面已铺下若干“底座” — — 包括为稳定币奠定框架的 GENIUS 法案、美国证交会推进的“Project Crypto”，以及“比特币战略储备法案”等议题。
它们共同指向同一件事：用金融工程“合成”想要的收益，再把现实资产做成可以在区块链里流转的代币。就此而言，比特币仍是“OG”级的数字价值储备，但从“另一侧账本”看，华尔街将深度介入并为数字资产创造庞大市场，而最大受益者会是以太坊。
对照黄金，比特币市值仍大有上升空间围绕资产定价，他先给出比特币的参照框架：如果黄金来到每盎司 4,000 美元（甚至 5,000 美元）。若比特币网络价值对照黄金若仅按 10% 计，比特币目标价约 14 万美元。但在他看来，这个比例偏低，如果匹配乃至超越黄金，对应便是 140 万至 220 万美元/枚的区间推演。基于此，他对当下约 11 万美元的比特币依旧看多。#p#分页标题#e#
不过，他更着力铺陈的主线，是“代币化如何从稳定币出发，覆盖经济中一切可计量的要素”。在他的清单里，稳定币是“代币化美元”的起点，而后会延展至股票、信用、房地产、声誉与知识产权等；更“隐形”的度量也会被搬上链并货币化 — — 数据采集、版税分配、会员与忠诚度、Agent AI、以及“人类性证明”（Proof of Human）等。
为什么美国政府在意稳定币？Lee 的答案与 1971 年后的“美元维护战”如出一辙：美元约占全球 GDP 的 27%，却占央行外汇储备的 57%，在金融市场交易中的份额高达 88%，而稳定币几乎 100%以美元计价。
今天稳定币流通量约 2,800 亿美元，财政部门有人士认为不排除成长至 4 万亿美元的可能；一旦稳定币生态合计持有逾 1 万亿美元的美债，它甚至会成为“全球最大美债持有者”。与此同时，“把业务重构到链上”的企业会因结算与流程效率的提升而获得实际收益，这也是代币化的商业动因。
随后，他用一个“原生链公司盈利能力”的对比来强化“上链重做华尔街”的可行性：以稳定币发行方 Tether 为例，他称对方融资估值达 5,000 亿美元、员工大约 150 人，折算到“人均对应市值”远超传统大行；而摩根大通虽市值 8,690 亿美元、员工 31.7 万，但“每位员工对
